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　　公司拥有PX产能280万吨/年、PTA产能630万吨/年，已打通“原油—PX—PT—聚酯化纤”全产业链。2025年三季度投产PTA三期项目，新增产能240万吨/年，采用P8++技术。通过“油、煤、气”多元原料布局应对周期波动，布伦特原油价格降至60美元/桶利好炼化业务。预计2025年原油价格呈偏弱运行趋势。新材料方面，拥有90万吨/年EV、10万吨/年POE、104万吨/年丙烯腈等，多个产品居国内龙头地位。2025年Q3，10万吨/年POE装置投产，正开展市场开拓。2026年资本开支将逐步下降，主要用于EV、涤纶长丝等在建项目。

　　调研纪要：公司坚持“环保低碳新材料+生物大健康”双翼发展战略，主业涵盖特种环保纸、印刷品、工业提取及新型烟草。2025年6月，公司以1.1亿元参股轨道辰光，持股19.30%，切入太空算力领域。轨道辰光专注晨昏轨道算力卫星星座建设，具备7*24小时太阳能供电、高效辐冷板与双相流体路散热等技术优势，致力于提供“天数天算”和“地数天算”服务。该业务预计5年内显现商业价值，5-10年或具备与地面数据中心竞争能力，但仍面临产业化周期长、监管不确定性等风险。