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　　“为何我国M2（广义货币）总量巨大却没有明显的通胀问题？不但没有通胀问题，很多商品的价格还在下行？因为通货是‘流通中的货币’，而观察我国的M2总量中，有一大部分是定期存款，并且近几年其占比还在提升，这部分根本没在流通。还有另一部分是非银金融存款，不会在实体经济中流通，而是在金融市场上活动，购买的是债券等金融产品，所以短期内也不会影响物价。”王剑结合当前银行业存差（存款超过贷款）严重、信贷需求回落等客观因素表示，从某种意义上，当前银行也有让一部分“笼中虎”有序出笼的动机。

　　不过，去年以来，非银存款的大幅增长成为市场观察存款搬家入市的重要指标。中金公司上述报告称，截至2025年三季度，上市券商保证金占非银存款的比例仅为11%左右，非银存款中占比最高的机构主要是银行理财（29%）、公募基金（15%）、财务公司（11%）、保险（9%）等；2025年前三季度，对非银存款增长贡献最主要的是银行理财（37%）而非券商保证金，主要由于理财在债市波动环境下，对于收益稳定的同业存款的偏好提升。