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　　这并非个例。 富国基金旗下的港股通互联网ETF，份额增长了超过60亿份；华夏基金旗下的恒生科技指数ETF，份额也增长了超过60亿份。 如果把视野放宽到整个港股主题的ETF，你会发现一个更明显的趋势：在2026年年初规模增长超过10亿份的基金榜单上，清一色全是投资港股的ETF，除了科技，还包括港股通创新药、非银金融等主题。 数据显示，整个2026年1月份，超过283亿元的资金净流入了港股相关的ETF，其中将近90%都流向了科技主题的产品。

　　持续的下跌，带来一个最直接的结果：估值变得非常便宜。 衡量港股科技板块是否低估，一个常用的方法是看恒生科技指数和A股创业板、科创板指数（合称“双创指数”）的比值，这相当于比较同一类资产在港股和A股的价格差异。 数据显示，这个比值已经来到了历史最低水平附近。 所谓的历史最低，指的是比2022年3月（当时外资因国际局势恐慌性流出）、2022年10月（市场极度悲观）以及2023年底（游戏行业面临严格监管）的时候还要低。

　　最大的现实风险，来自于大规模的股票解禁。 2026年，港股市场将迎来一个IPO解禁的高峰期。 根据公开数据梳理，目前已知在2026年上半年，预计解禁的市值就超过4500亿港元。 这还只是冰山一角，有分析统计，2026年全年港股待解禁的总市值可能高达1.7万亿港元，其中2026年9月份将是解禁压力的最高峰。 这些解禁的股票一旦被股东大量卖出，就会对市场的资金面造成直接的冲击，可能引发股价的短期剧烈波动。