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　　A股受美伊冲突缓和消息提振，市场风险偏好显著回升，呈现放量反弹走势，主要宽基指数周内均录得正收益。市值风格层面，小盘股弹性更强，国证2000周内大涨6.02%，涨幅领跑主要宽基指数；中证500、沪深300分别上涨5.77%、4.41%；上证50涨幅相对靠后，周内上涨3.44%。市场风格方面，成长风格大幅跑赢价值风格，创业板指、科创50周内分别大涨9.50%、8.62%，涨幅位居前列，显著优于上证50、沪深300等价值风格指数。

　　本周A股受益于地缘冲突边际缓和，迎来全面反弹，申万一级行业中29个行业上涨，仅2个行业回落。通信、电子、机械设备板块涨幅居前，分别上涨10.74%、10.64%、7.08%，涨幅突出。外部压制因素缓解后，市场风险偏好回升，前期受压制的科技板块全线上涨，具备业绩支撑的算力硬件领域获资金青睐，带动通信、电子板块大幅走高；银行、食品饮料为仅有的下跌板块，周内分别下跌1.23%、0.03%，主要因资金从避险板块流出。整体来看，本周市场表现优异，29个板块涨幅扩大或跌幅收窄，赚钱效应显著。

　　本周受美伊和谈消息带动，全球各类资产强势反弹，全类型基金均实现正收益。其中，权益市场大幅反弹驱动混合基金、股票基金、QDII基金周内分别上涨3.82%、3.58%、2.78%，收益表现亮眼；债券型基金本周上涨0.21%，涨幅较上周明显扩大；货币型基金小幅上涨0.02%，表现平稳。从基金指数表现来看，乐富基金指数、国证基金指数分别上涨4.13%、3.75%，涨幅高于基金指数、中证基金的3.56%、1.73%，主要因本周深市表现强于沪市，深系基金指数跑赢沪系基金指数。

　　本周基金收益率中枢均为正值，地缘冲突边际缓和推动权益市场、贵金属市场同步反弹。其中，权益类基金表现最优，QDII型、股票型、混合型基金收益率中枢分别为2.39%、2.32%、2.04%，较上周分别上行2.58pct、2.34pct、1.89pct；商品型基金收益率中枢为0.81%，较上周下行1.95pct，主要因黄金反弹力度不及股市；债券型基金收益率中枢为0.10%，较上周上行0.03pct，连续两周涨幅扩大；货币型基金收益率中枢为0.02%，与上周持平。从年度收益率维度看，债券型、货币型基金收益率中枢略有下降，其余类型基金年度收益率均有不同程度提升。

　　受益于A股放量反弹，本周A股主力资金整体大幅净流入，合计净流入3300.38亿元，净流入规模较上周显著增加。从申万一级行业资金流向看，板块分化明显。资金净流入方面，电子、电力设备、机械设备板块净流入额居前，分别净流入1020.60亿元、381.34亿元、376.27亿元，核心原因是外部环境缓和后，资金回流前期受压制的科技板块；资金净流出方面，银行、公用事业、交通运输板块净流出较多，分别净流出68.07亿元、35.65亿元、7.69亿元，资金从避险板块阶段性撤离。

　　从近5年估值分位来看，A股主要宽基指数中，仅上证50估值分位有所下行，其余指数估值分位均上行，市场整体估值处于历史高位。具体来看，深证成指估值分位达100%；中证500、上证指数、科创50、国证2000、沪深300估值分位均处于90%以上历史高位；上证50估值分位位于75%以上；创业板指估值分位处于60%以上。当前A股估值呈现明显结构性差异，成长风格板块估值高于价值风格板块，中小盘股估值高于大盘股。后续市场上涨空间，主要取决于政策催化力度与基本面修复进度。

　　从3年股债性价比来看，截至04月10日，万得全A市盈率倒数与10年期国债收益率（1.82%）的比值为2.39，环比-0.03，该指标历史均值为2.60，当前处于近3年的适中位置，其历史分位值为31.82%（即性价比高于31.82%的时间），环比-4.41pct。沪深300、中证500、中证800、中证1000的股债性价比历史分位值分别为63.17%（环比-0.28pct）、13.66%（环比-3.31pct）、46.01%（环比-7.02pct）与33.33%（环比-13.36pct）。整体来看，A股市场股债性价比较上期有所下降，主要由于权益市场大幅反弹；当前A股买入持有3年的盈利概率为73.61%，小幅下降0.12pct；10Y国债利率环比-0.62BP。