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　　招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼分析，2022年理财产品两度遭遇大幅赎回，规模缩水超2万亿元，保守型投资者更加青睐高流动性产品。在此背景下，缩短赎回到账时间成为理财公司吸引资金回流、稳定规模的重要手段。2025年以来，这一趋势加剧，理财公司之间的“内卷”已从赎回到账时间的竞争扩展到日切点设置、快赎额度等多个维度。而技术升级、流程优化和系统协同能力的提升，也使“T+0.5”成为可能。

　　“当大量投资者集中赎回时，若底层资产无法快速变现，理财产品可能面临资金不足的困境。”董希淼提到。尤其是在市场剧烈波动时期，投资者恐慌性赎回可能加剧流动性压力，形成“赎回—净值下跌—进一步赎回”的负向螺旋。事实上，目前应用“T+0.5”规则的理财产品底层资产多为国债、央行票据等短久期、高流动性资产，其快速兑付能力建立在资产端的流动性基础上；但如果过度追求赎回到账速度，导致投资范围受限、收益进一步被压缩，则可能得不偿失。

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